Stora Enson puolivuosikatsaus 2026: Portfolion optimointia ja tulosten parantamista omilla toimillamme

STORA ENSO OYJ PUOLIVUOSIKATSAUS 23.7.2026 klo 8.30

Vuosineljänneksen tuloksen pääkohdat (verrattuna Q2/2025)

• Liikevaihto pysyi samalla tasolla ja oli 2 423 (2 426) milj. euroa. Rakennemuutosten positiivinen vaikutus kumosi hintojen laskun ja epäsuotuisten valuuttakurssimuutosten vaikutuksen.

• Oikaistu liiketulos kasvoi 27 % ja oli 160 (126) milj. euroa. Oulun tehtaan uuden kuluttajapakkauskartonkilinjan ylösajo vaikutti positiivisesti tulokseen. Oikaistu liiketulosprosentti kasvoi 6,6 %:iin (5,2 %). 

• IFRS-liiketulos oli 16 (64) milj. euroa. Tulos sisältää ‑83 (‑35) milj. euroa vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä, jotka liittyivät pääasiassa arvonalentumisiin ja uudelleenjärjestelyihin sekä ‑61 (‑27) milj. euroa käyvän arvon muutoksia ja liiketoimintaan kuulumattomia eriä, jotka liittyivät pääasiassa biologisten hyödykkeiden käyvän arvon muutoksiin. 

• Osakekohtainen tulos oli -0,03 (0,03) euroa ja osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,03 (0,05) euroa.

• Metsäomaisuuden käypä arvo oli 8,5 (9,0) mrd. euroa, mikä vastaa 10,80 euroa osaketta kohti. Muutoksessa näkyy 12,4 % osuuden myynti metsäomaisuudesta Ruotsissa vuonna 2025.

• Liiketoiminnan rahavirta oli 87 milj. euroa. Operatiivisella käyttöpääomalla oli 101 milj. euron negatiivinen vaikutus rahavirtaan. Taustalla olivat myyntisaamisten kasvu, joka johtui pääasiassa kuluttajapakkausten myynnin kasvusta, ja ostovelkojen laskusta. Varastojen pieneneminen osittain tasoitti tätä.

• Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen (edell. 12 kk) parani ja oli 2,2 (3,3), mikä johtui pääasiassa nettovelan pienenemisestä. Taustalla oli hybridilainan tuottojen luokittelu omaksi pääomaksi.

Tammi–kesäkuun 2026 tulos (verrattuna tammi–kesäkuuhun 2025)

• Liikevaihto oli 4 781 (4 789) milj. euroa.

• Oikaistu liiketulos oli 319 (301) milj. euroa.

• IFRS-liiketulos oli 101 (235) milj. euroa.

• Osakekohtainen tulos oli 0,01 (0,17) euroa ja osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,08 (0,18) euroa.

• Liiketoiminnan rahavirta oli 212 (336) milj. euroa. 

Tärkeimmät tapahtumat

• Stora Enso jatkaa valmisteluja Ruotsin metsäliiketoimintansa eriyttämiseksi uudeksi pörssiyhtiöksi vuoden 2027 alkupuoliskolla.

• Stora Enson Keski-Euroopan sahoja ja rakentamisen ratkaisuja koskeva strateginen arviointi jatkuu.

• Kuluttajapakkauskartonkilinjan ylösajo Oulun tehtaalla jatkuu, ja tuotantomäärät kasvavat vähitellen. Linjan odotetaan saavuttavan täyden kapasiteettinsa vuoden 2027 aikana.

• Stora Enso vahvistaa panostustaan erikoissellulaatuihin 19 milj. euron investoinnilla, joka kasvattaa revinnäissellun tuotantoa Skutskärin tehtaalla Ruotsissa ja vastaa hygieniatuotteiden kasvavaan kysyntään. Osana muutosta havupuusellun tuotanto kuitulinjalla 3 lopetetaan pysyvästi vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä.

• Stora Enso julkaisi kiertotaloussuunnitelmansa, joka on linjassa yritysten globaalin kiertotalousprotokollan (GCP) kanssa, ja on asettanut tavoitteeksi saavuttaa 90 % materiaalikierto omassa toiminnassaan vuoteen 2030 mennessä.

• Heinäkuussa Saksan aaltopahvin tuotantoyksiköt myytiin omaisuuspohjan optimoimiseksi.

Näkymät vuoden 2026 kolmannelle neljännekselle 

• Markkinatilanne on edelleen epävarma. Jatkuvat geopoliittiset jännitteet ja kaupankäyntiin liittyvä epävakaus voivat vaikuttaa asiakaskysyntään, toimitusketjuihin ja tuotantokustannuksiin. Stora Enso keskittyy edelleen omassa hallinnassaan oleviin toimiin ja sopeutuu samalla ennakoivasti ja ketterästi markkinoiden kehitykseen.

• Suunniteltujen kunnossapitokustannusten odotetaan kolmannella neljänneksellä kasvavan noin 40–50 milj. euroa toiseen neljännekseen verrattuna. Kasvu johtuu suunnitelluista kunnossapitoseisokeista kaikissa liiketoimintasegmenteissä. 

• Oulun uuden tuotantolinjan ylösajo jatkuu. Kolmannelle neljännekselle on suunniteltu pidempi vuosittainen seisokki, jonka aikana asennetaan tiettyjä tehokkuutta parantavia laitteita. Negatiivisen vaikutuksen oikaistuun liiketulokseen odotetaan pysyvän samalla tasolla kuin toisella neljänneksellä.

• Vuonna 2025 loppuun saatetun 175 000 hehtaarin Ruotsin metsäomaisuuden myynnin seurauksena oikaistu liiketulos pienenee noin 20 milj. euroa vuositasolla. Arvioitu vaikutus vuosineljännestä kohti on noin 5 milj. euroa.

• Vuonna 2025 päästöoikeuksista saatiin noin 72 milj. euroa operatiivista tuottoa ja se jakautui tasaisesti koko vuodelle. Vuonna 2026 päästöoikeuksien myynnistä saatavien tulojen arvioidaan laskevan 10–20 milj. euroon. Tämä johtuu EU:n päästökauppajärjestelmän (ETS) sääntömuutoksista: useat toimipaikat menettävät ilmaiset hiilidioksidipäästöoikeutensa vuodesta 2026 eteenpäin, koska niiden päästöt ovat yli 95-prosenttisesti biogeenisia, eivätkä ne siksi enää täytä ilmaisten päästöoikeuksien saamisen edellytyksiä tarkistetussa päästökauppajärjestelmässä.

Stora Enson toimitusjohtaja Hans Sohlström kommentoi tulosta:

Toinen neljännes oli jälleen määrätietoisen toiminnan kausi epävakaassa markkinaympäristössä. Paransimme operatiivista suorituskykyämme, vahvistimme asiakassuhteitamme ja edistimme useita tärkeitä strategisia hankkeita. Markkinoiden jatkuvasta epävarmuudesta huolimatta edistyimme vahvemman ja fokusoituneemman Stora Enson rakentamisessa.

Olen erityisen tyytyväinen edistymiseen Consumer Packaging -liiketoiminnassa, jossa operatiivinen suorituskyky vahvistui entisestään ja asiakaspalaute on edelleen erittäin rohkaisevaa. Saamme edelleen positiivista palautetta sekä tuotteiden laadusta että palvelusta, mikä heijastaa tiimiemme omistautumista, asiakastarjontamme vahvuutta ja merkittäviä investointejamme johtaviin teknologioihin. Asiakasarvon luominen on edelleen strategiamme ytimessä, ja on rohkaisevaa nähdä tämän näkyvän vahvempina asiakassuhteina ja markkinoita nopeampana kasvuna.

Samaan aikaan jatkoimme strategiamme toteuttamista ja tuotevalikoimamme fokusointia. Ilmoitimme toimenpiteistä, joilla vahvistamme asemaamme erikoissellussa investoimalla revinnäissellun kapasiteettiin Skutskärissä ja sulkemalla samalla vähemmän kilpailukykyisen tuotantolinjan tehtaalla. Osana aaltopahvituotantomme optimointia myimme aaltopahvin tuotantolaitoksemme Saksassa. Nämä toimenpiteet ovat linjassa strategisen tavoitteemme kanssa kilpailukykymme vahvistamiseksi ja pääoman kohdentamiseksi sinne, missä näemme suurimmat arvonluontimahdollisuudet. 

Myös valmistelut Ruotsin metsäomaisuusliiketoimintamme, Bergslagets Skogarin, eriyttämiseksi etenivät suunnitellusti. Strategia on määritelty, organisaatio on valmis ja valmistelut jatkuvat hyvää vauhtia. Bergslagets Skogar on tärkeä askel kohti arvopotentiaalin vapauttamista ja molempien yhtiöiden strategisen painopisteen vahvistamista.

Markkinaolosuhteet pysyivät kuitenkin haastavina. Kysyntä jatkui vaimeana monilla markkinoilla, ja geopoliittiset jännitteet lisäsivät epävarmuutta vuosineljänneksen aikana. Iranin konfliktilla oli vaikutuksia energian, logistiikan ja muiden tuotantopanosten kustannusten nousuun. Keskityimme määrätietoisesti omiin toimenpiteisiimme hankinnassa, kaupallisessa toiminnassa ja operatiivisen tehokkuuden parantamisessa, minkä ansiosta pystyimme aktiivisesti hallitsemaan näitä vaikutuksia ja rajoittamaan niiden heijastumista liiketoimintaamme.

Viime vuosien poikkeuksellisen korkeisiin tasoihin verrattuna puukustannukset ovat laskeneet, mutta puun saatavuus on edelleen tiukkaa ja kokonaiskustannukset, mukaan lukien tukkipuun kustannukset, pysyvät korkeina. Tämä on toimintaympäristö, jossa toimimme ja kilpailemme joka päivä.

Oulussa uuden kuluttajapakkauskartonkilinjan ylösajo jatkui. Tuotannon vakaus, tekninen ajettavuus ja toiminnan tehokkuus paranivat edelleen vuosineljänneksen aikana. Vaikka ylösajo vaikuttaa edelleen lyhyen aikavälin kannattavuuteen, kokonaiskehitys oli positiivista ja odotamme sen jatkuvan.

Tämä neljännes osoitti jälleen, ettemme nojaa markkinaolosuhteiden paranemiseen suorituskykymme kehittämisessä. Parannamme kannattavuutta määrätietoisesti omilla toimillamme, operatiivista tehokkuutta vahvistamalla, kaupallista suorituskykyä kehittämällä ja luomalla arvoa systemaattisesti. Rakennamme entistä fokusoituneempaa ja kilpailukykyisempää yhtiötä, jolla on vahva perusta kannattavalle kasvulle.

Strategiset painopisteemme pysyvät ennallaan:

• Johdamme asiakasarvon luomisessa innovoinnin, laadun ja vastuullisuuden kautta

• Kasvamme markkinoita nopeammin tarjoamalla asiakkaille erinomaisen tuote- ja palveluvalikoiman, sekä johtavan teknologian ja operatiivisen tehokkuuden avulla

• Parannamme katteita liiketoiminnan fokuksen, positiiviseen suorituskykyyn perustuvan kulttuurin ja järjestelmällisen arvonluonnin avulla

• Tuotamme rahavirtaa korkealla konversioasteella ja kurinalaisella pääoman kohdentamisella

• Edistymisemme on ollut rohkaisevaa. Meillä on käynnissä monia tärkeitä hankkeita, ja keskitymme edelleen vahvasti niiden toteuttamiseen.

Haluan kiittää työntekijöitämme heidän sitoutumisestaan, kovasta työstään ja määrätietoisuudestaan. Yhdessä rakennamme aktiivisesti tulevaisuuttamme ja luomme vahvempaa, keskittyneempää ja kestävämpää Stora Ensoa.

Lähetä linkki ystävällesi